招银国际:板块轮动持续 旧经济股跑赢

时间:2020-09-08 16:35:26   来源 网络   作者:网络


  宏观及行业

  板块轮动持续,旧经济股跑赢。昨天港股反复下跌,恒指早段升逾200点,收市倒跌106点或0.43%,连跌四天。大市成交回落至1,582亿港元。新经济股继续大幅回调,恒生科技指数急跌4.57%。正式晋身恒指身份股之阿里巴巴(9988 HK)药明生物(2269 HK)跌逾3%。旧经济股跑赢,逆市上升的十只蓝筹股均属金融、能源、地产、汽车等传统行业,其中友邦(1299 HK)涨6%。昨夜外围股市造好,欧洲三大股市均升约2%,而美股假期休市。恒指连跌四天后,今天有望随外围反弹,料将于100天平均线(24,647)上落。估计短期内板块轮动持续,旧经济股有望跑赢新经济股。

  中国出口胜预期,连续三个月同比增长。中国海关总署公布,以美元计, 8月份出口同比增长9.5%,胜市场预期的7.5%,连续三个月录得增长,且创去年3月以来最高增速。8月份进口则逊预期,同比跌2.1%,预期为增长0.2%。月度贸易顺差为589.3亿美元。出口持续复苏,相信有助人民币汇价保持近期强势,有利持有大量人民币资产之内地金融及地产股,以及持大量美元债的内地航空股。

  个股速评

  比亚迪 “汉” 新能源车销量强劲,维持买入评级。比亚迪(1211 HK)昨天收市后公布8月份销售数据,整体同比增长2.1%至36,782辆,其中燃油汽车保持良好销量,同比增长11.5%。新能源汽车则整体较弱,同比跌8.6%、环比升1.2%至15,283辆,反映复苏较慢,但其中新能源客车同比增长114%,而 “汉” 销量强劲,达4,000辆。我们估计比亚迪之新能源汽车销量增速将加快,主要因为其新车型集中于下半年推出,令需求延后,以及 “汉” 销量理想反映消费者认同公司之安全性推广,而安全性高的刀片电池之产能正在提升。我们对公司之20年新能源汽车销量预测调低至18.3万辆,同比跌20.4%,但估计21年同比增长64.4%至30万辆,受整体市场需求复苏、新车型推出及刀片电池产能释放所推动。另外,我们调高20年燃油汽车销量预测,抵销部份新能源汽车之下跌。维持 “买入” 评级及目标价100.9港元。

  比亚迪新能源汽车销量预测

招银国际:板块轮动持续 旧经济股跑赢

  资料来源:彭博、招银国际证券预测

  比亚迪纯利预测

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  资料来源:彭博、招银国际证券预测

(文章来源:招银国际)